親身體驗鄉土劇的劇情

題目一

某無股利風險資產代表台北一零一周邊商業活動指數。一名黑人研究者搭乘高鐵時注意到，該指數在國際展覽期間出現短暫但顯著的價格波動放大現象。

若投資人錯誤地以單一常數波動率為基礎，計算一年期平值歐式認購權證價格，下列哪一敘述最可能正確描述其定價誤差的來源？

A 忽略展覽期間平均報酬率上升

B 忽略波動率時間結構對期權凸性的影響

C 忽略無風險利率在短期內的變化

D 忽略高鐵運量對現貨價格的即時影響

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題目二

某投資人在七之十一內比較兩種模型：

模型一假設波動率為常數；

模型二假設波動率在特定期間隨人流增加而上升。

兩模型對一年期歐式認購權證的定價差異，最主要來自下列哪一項數學特性？

A 權證價格對平均報酬的線性依賴

B 權證價格對波動率的凸性

C 權證價格對履約價的對稱性

D 權證價格對到期時間的不連續性

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題目三

某投資人在購買行李箱前，考慮以極小部位配置權證，並以終端財富的對數期望值作為績效指標。

在此設定下，下列哪一條件最能保證權證在一階近似下提高投資組合的年化績效？

A 權證在風險中性測度下價格偏低

B 權證在實際測度下的報酬與市場報酬高度相關

C 權證在實際測度下的風險調整報酬為正

D 權證到期時有高度機率處於價內

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題目四

一位塑膠製品製造商注意到原物料價格波動會改變市場對整體不確定性的看法，進而影響權證的隱含波動率。

若該不確定性無法以單一機率模型精確描述，下列哪一概念最適合用來分析此類權證定價問題？

A 完全市場假設

B 套利定價理論

C 模型不確定性下的穩健定價

D 均值變異數分析

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題目五

某研究者發現雞蛋價格衝擊會同時影響現貨價格與市場對未來風險的主觀判斷。

在此情況下，下列哪一項傳統期權定價假設最可能首先失效？

A 市場不存在套利

B 投資人可自由放空

C 波動率為外生且可觀測

D 無風險利率為常數

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題目六

一名站在台北一零一前、臉上露出狐疑表情的投資人質疑：

「在無股利市場中，權證只是現貨的重複表現。」

下列哪一敘述最精確地指出權證在理論上的不可冗餘性？

A 權證可提高市場流動性

B 權證提供線性曝險的替代品

C 權證引入對波動率與高階風險的曝險

D 權證價格可由現貨價格直接推得